사모펀드의 이해, 라이프사이클, 유의사항

 

2024년 15일 금융투자협회는 ‘2023년 펀드 시장 결산’을 발표했다고 합니다. 2023년 공모 펀드에는 33조 7000억 원, 사모 펀드에는 34조 4000억 원 자금이 유입되며 전체 펀드 시장 자산 규모는 971조 4000억 원을 기록하였습니다. 이러한 펀드 시장에서의 비중은 3분의 2 정도인 623조 1000억 원이 사모 펀드, 3분의 1쯤인 348조 3000억 원이 공모 펀드로 이루어져 있습니다. 여기서 사모펀드란 무엇일까요? 초보 투자자들의 경우 사모펀드를 처음 들어본 사람도 분명히 있을 것입니다. 이 글에서는 사모펀드의 의미와 작동원리, 그리고 사모펀드가 미치는 영향력에 대해서 분석해 보도록 하겠습니다. 

 

1. 사모펀드의 이해

사모펀드(private equity fund)는 소수의 투자자(주로 고액의 투자가능자산이 있는 개인 또는 기관투자자)로부터 모은 자금을 운용하는 펀드를 말합니다. 금융기관이 관리하는 일반 펀드와는 달리 '사인(私人)간 계약'의 형태를 띠고 있다는 것이 큰 특징입니다. 따라서 금융감독기관의 규제나 감시를 받지 않으며, 공모펀드와는 달리 운용에 제한이 없어 어느 정도 자유로운 운용이 가능하다는 것이 특징입니다. 사모펀드의 운용은 비공개, 폐쇄형 구조로 운용됩니다. 보통 투자자들을 모집하여 자산가치가 저평가된 기업에 자본참여를 하여 기업가치를 높인 후 기업 주식을 되파는 전략을 취하게 됩니다.  이러한 사모펀드의 특징때문에 재벌 또는 기업가들의 계열지원, 내부자금 이동 수단으로 활용될 수 있고 검은돈의 이동에도 활용될 수 있습니다. 특히 주식형 사모펀드는 특정 기업이나 개인이 사모펀드에 가입하는 방법으로 다른 회사 경영권을 인수하는 적대적 기업인수합병(M&A) 수단으로 활용될 수 있습니다.

 

2. 라이프사이클 : 인수에서 퇴출까지

사모펀드 투자는 각각 전략적 고려 사항과 가치 창출 이니셔티브에 따라 아래의 라이프사이클을 가진다고 볼 수 있습니다.
1) 인수 단계 : 투자자들은 사모펀드에 대한 정보를 접하고 엄격한 잣대를 가지고 해당 기업을 조사하여 투자 기회를 파악합니다. 여기에는 대상 회사의 재무 건전성, 시장 지위 및 성장 잠재력을 평가하는 것이 포함됩니다. 적절한 대상인지가 확인되면 약관에 대한 협상을 통해 투자자별로 원하는 지분을 인수하게 됩니다.
2) 가치 창출 단계 : 사모펀드는 인수 후 전략적 이니셔티브를 실행하기 위해 회사의 경영진과 함께 적극적으로 포트폴리오에 대한 토의와 협상이 진행됩니다. 여기에는 회사의 전반적인 가치를 향상시키기 위한 운영 개선, 비용 절감 조치 및 전략적 사업 재배치 등이 포함될 수 있습니다. 펀드에 대한 전문 지식과 업계에 대한 전반적인 통찰력은 회사를 지속적인 성장으로 이끄는 데 중추적인 역할을 합니다.
3) 퇴출 단계 : 사모펀드 투자의 궁극적인 목적은 투자자들을 위한 수익을 창출하는 것입니다. 퇴출 전략은 기업공개(IPO), 인수합병 또는 2차 매입을 포함한 일반적인 방법으로 다양합니다. 퇴출 시기와 방법은 시장 상황, 회사의 성과, 펀드의 원래 투자 전략에 따라 달라집니다.

 

3. 유의사항 : 사모펀드 위험과 보상

사모펀드는 높은 수익률을 올릴 수 있는 잠재력을 제공하지만 다양한 위험이 존재할 수 있습니다. 따라서 투자에 앞서 다음의 요소를 파악하는 것이 중요합니다.

1) 비유동성 : 사모펀드에 투자하는 것은 일반적으로 자본이 몇 년 동안 묶여 있기 때문에 유동성이 부족한 것이 특징입니다. 이러한 비유동성은 특히 단기간투자를 통해 현금흐름을 창출해야 하는 투자자에게 어려움을 줄 수 있습니다.
2) 시장과 경제 상황 : 사모펀드 투자는 시장과 경제 변동에 영향을 받기 쉽습니다. 경기 침체는 투자회사의 사업환경에 영향을 미치고, 이에 따라 그들의 성과에 영향을 미치게 됩니다. 결과적으로 이러한 모든 영향이 펀드의 수익률에까지 영향을 미칠 수 있습니다.
3) 운용 전문성 : 사모펀드 투자의 성공은 펀드 매니저의 전문성과 능력에 크게 의존합니다. 투자자는 펀드 운용팀의 실적, 투자 전략 및 업계 지식을 철저히 평가하여 투자기관의 전문성을 판단해 보야할 것입니다.

 

 

사모펀드는 투자 초보자들에게 있어 막연한 투자상품일 수도 있고 다양한 위험이 존재하지만 잠재적 보상이 매우 큰 매력적인 투자상품일 수 있습니다. 항상 공부하는 자세로 이러한 상품의 작동원리가 무엇인지 확인하고 위험성과 고려해야 할 사항들을 확인하여 투자지식을 넓혀가는 것이 중요할 것 같습니다.